EBC utrzymał stopy procentowe bez zmian; stopa depozytowa nadal wynosi 2,50 proc.

Co postanowił EBC

Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego nie zmieniła w czwartek 29 października 2026 r. trzech kluczowych stóp procentowych. Stopa depozytowa wynosi 2,50 proc., stopa podstawowych operacji refinansujących 2,65 proc., a stopa kredytu w banku centralnym 2,90 proc.

Jak podaje Business Insider, decyzja była zgodna z oczekiwaniami ankietowanych przez agencję Bloomberg. Interia dodaje, że niemal wszyscy ekonomiści pytani przez Bloomberga, z wyjątkiem jednego, spodziewali się pozostawienia stopy depozytowej na poziomie 2,5 proc.

Zobacz: EBC utrzymał stopy procentowe bez zmian. Stopa depozytowa nadal wynosi 2,50 proc.

Ceny energii w komunikacie

W komunikacie po posiedzeniu bank napisał, że ceny energii nadal rosną, co niesie ryzyko wyższej inflacji i słabszego wzrostu gospodarczego. Jednocześnie zaznaczył, że choć pełne skutki szoku energetycznego dopiero się ujawniają, inflacja bazowa, czyli wskaźnik bez najbardziej zmiennych składników, pozostaje jak dotąd na ogół stabilna, a płace nie wykazują istotnej reakcji.

Według EBC skala i czas trwania szoku energetycznego oraz jego efekty pośrednie i wtórne prawdopodobnie doprowadzą do wzrostu inflacji i spowolnienia PKB. Bank zwrócił też uwagę, że od ostatniego posiedzenia warunki finansowania się zaostrzyły, co prawdopodobnie będzie hamować i inflację, i wzrost gospodarczy.

Business Insider podaje, że po decyzji kurs euro spadał o 0,35 proc. wobec dolara, do 1,1111, a rentowność 10-letnich niemieckich obligacji obniżyła się o 3 pb. do 3,34 proc.

Tło: podwyżki w tym roku

Puls Biznesu informuje, że w tym roku w strefie euro doszło do dwóch podwyżek stóp o 25 punktów bazowych: w czerwcu i we wrześniu. Business Insider zauważa, że w tym cyklu łączna podwyżka wyniosła 0,5 pkt proc. Interia przypomina, że we wrześniu Rada Prezesów podniosła trzy kluczowe stopy o 25 punktów bazowych.

Szerszy kontekst inflacyjny widać także w Polsce. Jak pisaliśmy 15 października 2026 r., inflacja CPI we wrześniu wyniosła w Polsce 4,1 proc. r/r i przekraczała górną granicę celu NBP, czyli 3,5 proc.

Co mówi Lagarde i jak oceniali analitycy

Prezes EBC Christine Lagarde powiedziała na konferencji, że Rada dyskutowała, czy podwyżka byłaby właściwa. Dodała, że kierunek zmian polityki monetarnej jest oczywisty, jeśli nie będzie niespodzianek. Jej zdaniem wzrost cen energii prawdopodobnie przyczyni się do dalszego wzrostu inflacji w krótkim okresie i utrzyma ją w nadchodzących kwartałach wyraźnie powyżej celu. W dalszej perspektywie spadek inflacji cen energii i skutki wyższych stóp powinny sprzyjać jej powrotowi do celu.

Interia cytuje analityków ING Banku Śląskiego, według których instrumenty rynkowe wyceniały 21 pb podwyżki w grudniu. Wskazali oni na kryzys fiskalny i polityczny we Francji oraz ceny gazu bliskie 100 euro za MWh. Bankier w nagłówku pisze, że rynek stawia na podwyżkę w grudniu.

Co dalej

Rada Prezesów deklaruje, że nie zobowiązuje się z wyprzedzeniem do określonej ścieżki stóp i będzie decydować z posiedzenia na posiedzenie, opierając się na napływających danych. Bank potwierdził też, że Eurosystem nie reinwestuje już spłat z zapadających papierów w programach APP i PEPP, więc ich portfele maleją. Dostępny pozostaje instrument ochrony transmisji.

Kolejne posiedzenie EBC zaplanowano na 16-17 grudnia. Wtedy zostaną przedstawione najnowsze kwartalne projekcje makroekonomiczne. Puls Biznesu przypomina, że w środę stopy bez zmian utrzymała także amerykańska Rezerwa Federalna.