EBC utrzymał stopy procentowe bez zmian. Stopa depozytowa nadal wynosi 2,50 proc.

Co zdecydowała Rada Prezesów

Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego ogłosiła w czwartek 29 października 2026 r., że nie zmienia trzech głównych stóp procentowych. Stopa depozytowa pozostaje na poziomie 2,50 proc., stopa podstawowych operacji refinansujących wynosi 2,65 proc., a stopa kredytu w banku centralnym 2,90 proc.

Jak podaje Business Insider, decyzja była zgodna z oczekiwaniami ekonomistów ankietowanych przez agencję Bloomberg. Interia Biznes dodaje, że niemal wszyscy z nich, z wyjątkiem jednego, spodziewali się pozostawienia stopy depozytowej na poziomie 2,5 proc.

Zobacz: EBC utrzymał stopy procentowe bez zmian; stopa depozytowa nadal wynosi 2,50 proc.

Energia w centrum uwagi

W komunikacie po posiedzeniu EBC napisał, że ceny energii nadal rosną, co niesie ryzyko wyższej inflacji i słabszego wzrostu gospodarczego. Jednocześnie, choć pełne skutki szoku energetycznego dopiero się ujawniają, inflacja bazowa pozostaje jak dotąd na ogół stabilna, a płace nie wykazują istotnej reakcji.

Bank ocenia, że skala i czas trwania szoku energetycznego oraz jego efekty pośrednie i wtórne prawdopodobnie doprowadzą do wzrostu inflacji i spowolnienia wzrostu PKB. Według komunikatu od ostatniego posiedzenia zaostrzyły się też warunki finansowania, co prawdopodobnie osłabi zarówno inflację, jak i wzrost.

Prezes EBC Christine Lagarde powiedziała na konferencji, że ceny energii wzrosły bardziej, niż zakładał scenariusz bazowy wrześniowych projekcji ekspertów banku. Jej zdaniem przełoży się to na dalszy wzrost inflacji w krótkim okresie, a inflacja ogółem utrzyma się w nadchodzących kwartałach wyraźnie powyżej celu.

Poprzednie podwyżki i dalsze kroki

Media nieco inaczej opisują tegoroczne ruchy EBC. Puls Biznesu podaje, że w tym roku były dwie podwyżki o 25 punktów bazowych: w czerwcu i we wrześniu. Interia Biznes przypomina, że we wrześniu bank podniósł trzy kluczowe stopy o 25 punktów bazowych. Business Insider pisze o łącznej podwyżce o 0,5 pkt proc. w tym cyklu.

Lagarde poinformowała, że Rada Prezesów dyskutowała, czy podwyżka byłaby właściwa. Dodała, że kierunek zmian polityki monetarnej jest oczywisty, jeśli nie będzie niespodzianek. Według komunikatu bank nie zobowiązuje się z wyprzedzeniem do określonej ścieżki stóp, a decyzje będą zapadać z posiedzenia na posiedzenie, na podstawie napływających danych.

Bilans EBC i instrumenty ochronne

EBC potwierdził zakończenie reinwestycji w programach PEPP i APP. Oznacza to, że Eurosystem nie reinwestuje już środków z zapadających papierów wartościowych, a portfele programów zmniejszają się w określonym i przewidywalnym tempie.

Bank przypomniał też, że dostępny jest instrument ochrony transmisji. Ma on przeciwdziałać nieuzasadnionej, niekontrolowanej dynamice rynku, która poważnie zagrażałaby przekazywaniu polityki pieniężnej we wszystkich krajach strefy euro.

Reakcja rynku i oczekiwania analityków

Według Business Insider po decyzji kurs euro spadł o 0,35 proc. wobec dolara, do 1,1111, a rentowność 10-letnich niemieckich obligacji obniżyła się o 3 punkty bazowe do 3,34 proc.

Interia Biznes cytuje analityków ING Banku Śląskiego, którzy spodziewali się braku zmian i dopuszczali podwyżkę w grudniu. Wskazali, że rynek wycenia 21 pb podwyżki w grudniu, a decyzja zapada w cieniu kryzysu fiskalnego i politycznego we Francji oraz cen gazu bliskich 100 euro za MWh. Według Bankiera rynek stawia na podwyżkę w grudniu. Puls Biznesu przypomina, że w środę stopy utrzymała też amerykańska Rezerwa Federalna.

Tło sprawy

Na Globie pisał 15 października 2026 r., że w Polsce inflacja CPI we wrześniu wyniosła 4,1 proc. r/r i przekraczała górną granicę celu NBP, czyli 3,5 proc. Inflacja bazowa spadła wtedy do 3,1 proc., ale dwie inne miary bazowe wzrosły.

Kolejne posiedzenie EBC odbędzie się 16-17 grudnia. Po nim bank przedstawi nowe kwartalne projekcje makroekonomiczne.